Evonik აშშ-ში მილიარდიან შენაძენს განიხილავს

აშშ-ში მსხვილი შენაძენი ამ ცვლილებას მნიშვნელოვნად დააჩქარებდა. სწორედ ამიტომ შეესაბამება Ashland კომპანიის სტრატეგიას. აშშ-ის კომპანია მიმდინარე ფინანსურ წელს 1,84-დან 1,87 მილიარდ დოლარამდე შემოსავალსა და 385-დან 400 მილიონ დოლარამდე კორექტირებულ EBITDA-ს ელოდება.

Ashland-ისა და Evonik-ის პროდუქციის პორტფელები მრავალ სფეროში ერთმანეთს შეავსებდა. ორივე კომპანია მუშაობს, მათ შორის, კოსმეტიკისა და პირადი მოვლის საშუალებების ინგრედიენტებსა და სპეციალურ დანამატებზე. Ashland ასევე აწარმოებს ფარმაცევტული გამოყენებისა და მაღალი ხარისხის საფარის პროდუქტებს, სფეროებს, რომლებშიც Evonik-ს საქმიანობის გაფართოება სურს.

კომპანიები გეოგრაფიულადაც ახლოს არიან. ორივე მათგანი დიდი ხანია აშშ-ში მნიშვნელოვან საქმიანობას ეწევა. Ashland-ის სათავო ოფისი დელავერის შტატის ქალაქ უილმინგტონშია, სადაც Evonik-იც მუშაობს. ამიტომ, კომპანიის წრეებში ამბობენ, მხარეები ერთმანეთს კარგად იცნობენ. შეძენის შემთხვევაში Evonik-ი სრულიად ახალ სფეროში არ შევიდოდა, არამედ არსებულ სპეციალიზებული ქიმიის საქმიანობას გააფართოებდა და ჩრდილოეთ ამერიკაში პოზიციებს გაიმყარებდა.

შეძენის შესაძლებლობას ისიც ქმნის, რომ Ashland-ი უკვე რამდენიმე თვეა ახალ მფლობელს ეძებს.

გაზაფხულზე აქტივისტმა ინვესტორმა Ancora-მ კომპანიაზე ზეწოლა გააძლიერა და მისი გაყიდვა მოითხოვა. ზაფხულში Ashland-ი ინვესტორთან, სხვა საკითხებთან ერთად, სამეთვალყურეო საბჭოში ცვლილებებზე შეთანხმდა. აგვისტოში კი ცნობილი გახდა, რომ Ashland-ი მიღებული შეთავაზების შემდეგ შესაძლო გაყიდვას განიხილავდა. ამ პროცესში კომპანიას Citi და Lazard უწევენ კონსულტაციას.

Evonik-ი ერთადერთი დაინტერესებული მხარე არ არის. Ashland-ს რამდენიმე მსხვილი ფინანსური ინვესტორიც განიხილავს. ბლუმბერგის ინფორმაციით, მათ შორის კომპანიას Advent, Apollo და Carlyle დაუკავშირდნენ. სამივე საინვესტიციო ფირმას ქიმიური მრეწველობის კომპანიებში ინვესტირების დიდი გამოცდილება აქვს. პროცესში სტრატეგიული მყიდველებიც მონაწილეობენ.

შედეგად, Ashland-ის შესაძენად კონკურენცია Evonik-ისთვის ყველაზე დიდ პრობლემად იქცა: აშშ-ის კომპანია საგრძნობლად გაძვირდა.

ერთი წლის წინ Ashland-ის აქცია 50,65 დოლარი ღირდა. ოთხშაბათს მისი ფასი გარკვეული დროით თითქმის 72 დოლარი იყო. ერთ წელიწადში ეს დაახლოებით 42%-იან ზრდას ნიშნავს. ფასის მნიშვნელოვანი ზრდა იმ პერიოდს დაემთხვა, როდესაც კომპანიის გაყიდვაზე მსჯელობა გააქტიურდა.

ამან შესაძლო მყიდველების გათვლებიც შეცვალა. Ashland-ის საბაზრო კაპიტალიზაცია ამჟამად დაახლოებით 3,3 მილიარდი დოლარია. წმინდა ვალის ჩათვლით, ეგრეთ წოდებული საწარმოს ღირებულება დაახლოებით 4,3 მილიარდ დოლარს შეადგენს.

შეძენისას მყიდველს, როგორც წესი, აქციონერებისთვის საბირჟო ფასზე საგრძნობლად მეტი თანხის შეთავაზება მოუწევდა.

ამ გეგმებთან დაახლოებულ წრეებში წარმატებული გარიგებისთვის დაახლოებით 30%-იან პრემიას ელიან. ამ შემთხვევაში აქციებისთვის გადასახდელი თანხა 4 მილიარდ დოლარს გადააჭარბებდა. ვალის ჩათვლით, გარიგების საერთო ღირებულება კიდევ უფრო მაღალი იქნებოდა.

ჰანდელსბლატის ინფორმაციით, აქციების ფასის მკვეთრი ზრდა გარიგების მნიშვნელოვან რისკად იქცა. კომპანიის წრეებში ამბობენ, რომ ამ მასშტაბის შენაძენი Evonik-ს, პრინციპში, შეუძლია. თუმცა გადამწყვეტია, რამდენად მომგებიანი იქნება შეძენა ახლა, მნიშვნელოვნად გაზრდილი ფასის პირობებში.

ფინანსურად ძლიერ კერძო საინვესტიციო ფონდებთან კონკურენცია ზეწოლას კიდევ უფრო ზრდის. ჰანდელსბლატის ინფორმაციით, Evonik-ს სურს, Ashland-ში ისეთი ფასი არ გადაიხადოს, რომელიც გაერთიანების სარგებელს გააქრობს. კომპანიის შეფასებით, შენაძენის სტრატეგიული საფუძველი კვლავ ძალაშია, თუმცა ფასმა გაურკვევლობა წარმოშვა.

ამით აიხსნება, რატომ სწავლობს Evonik-ი Ashland-ს უკვე დიდი ხანია, მაგრამ ამჟამად გარიგების დასრულებასთან ახლოს არ არის. ესენში მდებარე კომპანია გაყიდვის პროცესს კვლავ აკვირდება. გადაწყვეტილება ჯერ მიღებული არ არის.

ეს პროცესი შესაძლოა BASF-ის მიერ Evonik-ის შეძენის ინტერესზეც აისახოს. ლუდვიგსჰაფენში მდებარე ქიმიურმა კომპანიამ სექტემბრის ბოლოს დაადასტურა, რომ უფრო პატარა კონკურენტის შეძენას განიხილავს. ჰანდელსბლატის ინფორმაციით, BASF-მა თავდაპირველად Evonik-ის თითო აქციაში 22,15 ევრო შესთავაზა.

ამ შეთავაზებით Evonik-ის აქციების ღირებულება დაახლოებით 10,3 მილიარდ ევროდ შეფასდა. Evonik-ი ფასს ზედმეტად დაბლად მიიჩნევს; კონკრეტული მოლაპარაკებები შეძენაზე ჯერჯერობით არ მიმდინარეობს. BASF-ი კი შესაძლო უფრო მაღალ ფასს იმ პირობით განიხილავს, რომ კომპანიის ფინანსურ დოკუმენტებს უფრო დაწვრილებით გაეცნობა.

ამ ფონზე Evonik-ის მიერ საკუთარი მილიარდიანი შენაძენი გარდაუვლად მეორე მნიშვნელობასაც იძენს. Ashland-ის შეძენა Evonik-ის სტრუქტურასა და ბალანსს შეცვლიდა და, შესაბამისად, BASF-თან შესაძლო გარიგების პირობებზეც იმოქმედებდა.

თუმცა კომპანიის წრეებში კატეგორიულად უარყოფენ, რომ Ashland-ის შესწავლის მიზანი სწორედ ეს არის. მათი თქმით, აშშ-ში შესაძენი კომპანიის ძიება BASF-ის შეთავაზებამდე დიდი ხნით ადრე დაიწყო. Ashland-ის შესწავლაც დიდი ხნის წინ დაიწყო. კომპანიის წრეებში ამბობენ: „შხამიან აბებს არ ვამზადებთ“.

აშშ-ში მიმდინარე პროცესი აჩვენებს, რომ Evonik-ის ალტერნატივა არსებული კომპანიის უცვლელად შენარჩუნებით არ შემოიფარგლება. კომპანია დამოუკიდებელი ზრდის სტრატეგიაზე მუშაობს, რომელიც უფრო მსხვილ შენაძენებსა და საქმიანობის ევროპიდან ამერიკასა და აზიაში გადანაწილებას ითვალისწინებს.

22 სექტემბერს, BASF-ის ინტერესის საჯაროდ გამჟღავნებამდე რამდენიმე დღით ადრე, Evonik-მა 2030 წლამდე ზრდის სტრატეგია დააკონკრეტა. კომპანიამ განაცხადა, რომ დამატებით საინვესტიციო პროექტებს, პირველ რიგში, ამერიკასა და აზიაში განიხილავს. საჭირო ფინანსური რესურსების უზრუნველყოფა, სხვა გზებთან ერთად, მიმდინარე რესტრუქტურიზაციის პროგრამას, „Evonik Tailor Made“-ს, ევალება.

ეს მნიშვნელოვანი შემცირებების პარალელურად ხდება. Evonik-ი 2027-დან 2029 წლამდე კიდევ 3200 სამუშაო ადგილის გაუქმებას აპირებს, მათგან დაახლოებით 2150-ს გერმანიაში. პროგრამა უკვე მიმდინარე ხარჯების შემცირების ღონისძიებებს მოსდევს. კომპანია რესტრუქტურიზაციას ევროპული ქიმიური მრეწველობის სტრუქტურული კრიზისით ხსნის და ხარჯების მუდმივად შემცირებას გეგმავს.

მიუხედავად ამისა, Evonik-ს ისეთი მასშტაბი აქვს, რომ მილიარდიანი შენაძენი, პრინციპში, შეუძლია. 2025 წელს კომპანიის შემოსავალმა 14,1 მილიარდი ევრო, კორექტირებულმა EBITDA-მ კი 1,9 მილიარდი ევრო შეადგინა. მიმდინარე წლისთვის Evonik-ი პროგნოზის გაზრდის შემდეგ კორექტირებულ EBITDA-ს 2-დან 2,2 მილიარდ ევრომდე ელოდება.

ათ წელზე ცოტა მეტი ხნის წინ Evonik-ი ნიდერლანდელ კონკურენტ DSM-თან მსხვილი შერწყმის ზღვარზე იყო. კომპანიები თანასწორ პირობებში გაერთიანებას აპირებდნენ, თუმცა შეთანხმება არ შედგა.

კომპანიის სათავო ოფისისა და ხელმძღვანელების საკითხებზე უთანხმოების მოგვარება ვერ მოხერხდა. ცოტა ხნის შემდეგ, 2017 წელს, Evonik-მა აშშ-ში სპეციალიზებული ქიმიის მწარმოებელი Air Products-ის ბიზნესი 3,8 მილიარდ დოლარად შეიძინა.

თემებიქრისტიან კულმანიAncoraAshlandBASFCitiEvonikJP MorganLazardPerella Weinberg Partnersჰანდელსბლატი

გამოქვეყნდა 22 ოქტომბერი, 2026