ტრამპი ზეწოლას აძლიერებს ვარშზე ფედ-ის განაკვეთის ზრდის წინ

ტრამპის ადმინისტრაცია ფედერალურ რეზერვს საპროცენტო განაკვეთების ზრდის შეჩერებას ურჩევს.

5 წუთის საკითხავიქართული თარგმანი6 სექტემბერი, 2026

ზეწოლის საზომი მოწყობილობა სეიფის კარზე. — ილუსტრაცია შექმნილია ხელოვნური ინტელექტით

ტექსტი ავტომატურად ითარგმნა. ორიგინალი გამოაქვეყნა CNBC-მა.

გასულ კვირაში პრეზიდენტმა, ვიცე-პრეზიდენტმა, ფინანსთა მინისტრმა და პრეზიდენტის ერთ-ერთმა უფროსმა ეკონომიკურმა მრჩეველმა ფედერალურ რეზერვს მოუწოდეს, არ გაზარდოს განაკვეთები და ზოგ შემთხვევაში შეამციროს ისინი. ეს უჩვეულოდ ფართო საჯარო ზეწოლის კამპანიაა, თუნდაც ტრამპის ცენტრალური ბანკის მიმართ ხანგრძლივი კრიტიკის სტანდარტებით.

მიუხედავად იმისა, რომ პრეზიდენტმა დონალდ ტრამპმა თავი აარიდა თავისი ახალი ფედერალური რეზერვის თავმჯდომარე კევინ ვარშის პირდაპირ კრიტიკას, როგორც ამას აკეთებდა ყოფილ თავმჯდომარე ჯეი პაუელთან, პარასკევს მან ზეწოლა გააძლიერა და დაემუქრა, რომ შეწყვეტს ვაჭრობას იმ ქვეყნებთან, რომლებიც აშშ-თან სავაჭრო ჭარბს ქმნიან, თუ ფედერალური რეზერვი არ შეამცირებს საპროცენტო განაკვეთებს. ტრამპს აქამდე არასოდეს დაუმუქრებია ტარიფებით, თუ ფედერალური რეზერვი არ შეამცირებდა განაკვეთებს.

პრეზიდენტის პოსტს მოჰყვა ინტერვიუ, რომელიც უფროსმა ეკონომიკურმა მრჩეველმა პიტერ ნავარომ პარასკევს მისცა ყოფილ ტრამპის მრჩეველ სტივ ბენონს, სადაც მან გააფრთხილა, რომ განაკვეთის ზრდა „უყურადღებო“ იქნებოდა და „ზუსტად იმ სექტორებს დაარტყამს, რომლებიც ამერიკას ყველაზე მეტად სჭირდება აყვავებისთვის“.

მან განაკვეთების დამდგენი ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის წევრებს „კლოუნები“ უწოდა და თქვა, რომ ვარში „სწორ რამეს ცდილობს“.

კვირის დასაწყისში ვიცე-პრეზიდენტმა ჯეი დი ვენსმა თქვა: „ჩვენ გვჯერა, რომ ფედერალურმა რეზერვმა უნდა შეამციროს საპროცენტო განაკვეთები.“ მან დასძინა: „ჩვენ ბევრ რამეს ვაკეთებთ იმისთვის, რომ ეს განაკვეთები დაბალი დავტოვოთ, მაგრამ კარგი იქნებოდა ფედერალური რეზერვისგან დახმარება.“

ხოლო ფინანსთა მინისტრმა სკოტ ბესენტმა CNBC-ის ინტერვიუში აღნიშნა, რომ ფედერალური რეზერვი ჩვეულებრივ არ ზრდის განაკვეთებს მიწოდების შოკის დროს, სანამ არ გამოჩნდება მეორე ან მესამე რიგის ინფლაციური ეფექტები.

ადმინისტრაციის ზეწოლა ვარშისთვის რთულ დროს მოდის.

ბაზრები სექტემბრის 15-16 შეხვედრისთვის განაკვეთის ზრდას მხოლოდ დაახლოებით 60 პროცენტით აფასებენ, რასაც პარასკევის ძლიერი დასაქმების ანგარიში გარკვეულწილად აძლიერებს. შეხვედრა ნოემბრის შუალედური არჩევნებამდე ორი თვით ადრე იმართება, სადაც გამოკითხვები აჩვენებს, რომ ადმინისტრაცია ფართო ამომრჩეველთა უკმაყოფილებას აწყდება უფრო მაღალი ფასებისა და საპროცენტო განაკვეთების გამო.

მაგრამ კითხვები რჩება იმის შესახებ, თუ რა გავლენას მოახდენს ტრამპის ადმინისტრაციის ზეწოლის კამპანია ვარშზე. Wall Street Journal-მა გასულ თვეს გაავრცელა ინფორმაცია, რომ ტრამპი ვარშთან არაერთხელ საუბრობდა, რასაც მისი რამდენიმე თანაშემწე საჯაროდ დაუჭირა მხარი. თუმცა თავად პრეზიდენტმა ეს უარყო და თქვა, რომ ვარშთან მხოლოდ ერთხელ ესაუბრა თანამდებობაზე ყოფნისას.

თავად ვარშმა თქვა, რომ პრეზიდენტს მის გადაწყვეტილებებზე გავლენა არ მოუხდენია და ივლისის საკონგრესო მოსმენაზე ფედერალური რეზერვის მიერ განაკვეთების სტაბილურად შენარჩუნება ცენტრალური ბანკის დამოუკიდებლობის მტკიცებულებად დაასახელა. ამავდროულად ვარშმა თქვა, რომ პრეზიდენტს და სხვა პოლიტიკოსებს უფლება აქვთ კომენტარი გააკეთონ ფედერალური რეზერვის პოლიტიკაზე.

2019 წლის მაისში, ტრამპის პირველი ვადის დროს, ვიცე-პრეზიდენტმა მაიკ პენსმა, ფინანსთა მინისტრმა სტივ მნუჩინმა და ეკონომიკურმა მრჩეველმა ლარი კუდლოუმ ყველამ განაცხადეს, რომ ფედერალურმა რეზერვმა უნდა განიხილოს განაკვეთების შემცირება. ფედერალურმა რეზერვმა ამ ზეწოლას მაშინვე არ უპასუხა, მაგრამ ორი თვის შემდეგ მაინც შეამცირა განაკვეთები.

ადმინისტრაციის არგუმენტი მსგავსი იყო: თავად ზრდა არ იწვევს ინფლაციას და ეკონომიკის მიწოდების მხარის გაზრდა საგადასახადო შემცირებებისა და ძლიერი კაპიტალური ინვესტიციების გზით ზრდის ეკონომიკის შესაძლებლობას გაიზარდოს ინფლაციის გარეშე.

პარასკევს ტრამპმა Truth Social-ზე განაცხადა, რომ რადგან ეკონომიკა იმდენად იზრდება, აშშ-ს უნდა ჰქონდეს მსოფლიოში ყველაზე დაბალი საპროცენტო განაკვეთები.

ადმინისტრაციის წარმომადგენლები ხაზს უსვამენ ბოლო სამთვიანი წლიური მაჩვენებლის მომხმარებელთა ფასების ინდექსის (CPI) 1.6 პროცენტზე. ეს შედარებულია სამთვიანი წლიური მაჩვენებლის ძირითადი პირადი მოხმარების ხარჯების (PCE) ფასების ინდექსის, რომელიც ფედერალური რეზერვის სასურველი მაჩვენებელია, 3 პროცენტზე ოდნავ მეტზე.

მაგრამ რამდენიმე ფედერალური რეზერვის თანამდებობის პირმა გამოთქვა შეშფოთება, რომ ინფლაცია ფედერალური რეზერვის 2 პროცენტიან სამიზნეზე მნიშვნელოვნად მაღალია უკვე ხუთი წელია და რომ არის ინფლაციის ნიშნები ტრამპის ტარიფებისა და ირანთან აშშ-ის ომის გამო ენერგიის ფასების ზრდის მიღმა. სამმა წევრმა — ბეთ ჰამაკმა, ნილ კაშკარიმ და ლორი ლოგანმა — ივლისის შეხვედრაზე, სადაც განაკვეთები უცვლელი დარჩა, მეოთხედი პუნქტით ზრდის მხარდასაჭერად განსხვავებული აზრი გამოთქვეს.

ვარშმა ჯექსონ ჰოულში გამოსვლაში თქვა, რომ ფედერალური რეზერვის ყურადღება უნდა იყოს მიმართული ინფლაციაზე და აღნიშნა, რომ PCE ფასების მაჩვენებლის 199 კომპონენტიდან 54 პროცენტი გაიზარდა 3 პროცენტზე მეტით წინა 12 თვის განმავლობაში.

ზრდასა და ინფლაციას შორის კავშირის უარყოფით ადმინისტრაცია ეკონომიკის ცენტრალურ კონცეფციას უპირისპირდება: რომ ეკონომიკა, რომელიც თავისი წარმოების შესაძლებლობებს სცდება, ინფლაციის გენერირების რისკს ქმნის. ამ იდეებიდან ყველაზე ცნობილი, ფილიპსის მრუდი, მჭიდრო შრომის ბაზრებს და მზარდ ხელფასებს ინფლაციის მთავარ არხად მიიჩნევს. სწორედ ამიტომ არის, რომ ბაზრებმა პარასკევის ძლიერი დასაქმების ანგარიშის შემდეგ ფედერალური რეზერვის განაკვეთის ზრდის ალბათობა გაზარდეს. მიუხედავად ამისა, ანგარიშში ხელფასები კარგად იყო შეკავებული: საშუალო საათობრივი შემოსავალი აგვისტოში 0.3 პროცენტით გაიზარდა და წელიწადში 3.1 პროცენტით, ხოლო უმუშევრობის დონე 4.1 პროცენტზე დარჩა.

ადმინისტრაციის არგუმენტი, რომ ეკონომიკის მიწოდების მხარის გაზრდა შესაძლებლობებს ზრდის და ინფლაციურ ზეწოლას ანაზღაურებს, შეიძლება სწორი იყოს, მაგრამ მას დროის პრობლემა აქვს. ხელოვნურ ინტელექტში ინვესტიციების ნაკადი საბოლოოდ პროდუქტიულობის ზრდას უნდა გამოიწვიოს. მაგრამ მიმდინარე მონაცემები აჩვენებს, რომ ხელოვნური ინტელექტის ინფრასტრუქტურის აშენებისთვის საჭირო აღჭურვილობის მოთხოვნა ფასებს ზრდის.

ბაზრები პარასკევის CPI ანგარიშზე იქნება ფოკუსირებული, რომელსაც ფედერალური რეზერვის თანამდებობის პირები კრიტიკულ მაჩვენებლად მიიჩნევენ იმის დასადგენად, ხდება თუ არა ინფლაციის შემსუბუქება ან კვლავ აჩქარება — და ამას შეუძლია გადაწყვიტოს, გაზრდის თუ შეინარჩუნებს ფედერალური რეზერვი განაკვეთებს. არცერთი FOMC წევრი ახლახანს საჯაროდ არ განუხილავს განაკვეთების შემცირებას.