ფედერალური სარეზერვო სისტემა განაკვეთს უცვლელად დატოვებს, თუმცა უორში ზრდაზე მიანიშნებს

ამ თვეში პაუზა სისტემას მეტ დროს მისცემდა, რათა შეეფასებინა წინა ზრდის გავლენა ეკონომიკასა და ფინანსურ პირობებზე. თუმცა უფრო მკაცრი პოლიტიკის სიგნალმა შეიძლება კიდევ უფრო დაამძიმოს ვითარება უძრავი ქონებისა და შრომის ბაზრებზე. უორშმა და მისმა კოლეგებმა უნდა აჩვენონ, რომ ინფლაციას შეკავებისთვის მზად არიან, თუმცა ნაადრევად არ უნდა იკისრონ ვალდებულება, რამდენად ან რა სისწრაფით გაიზრდება განაკვეთები.

ფედერალურ სარეზერვო სისტემას საპროცენტო განაკვეთის გამოყენებით ინფლაციაზე გავლენის მოხდენა შეუძლია. მიმდინარე ვითარების შეფასებისას ის, თითქმის უეჭველად, ამისგან თავს შეიკავებს. თუმცა ბაზრები და ეკონომისტები ვერ თანხმდებიან, რა უნდა გააკეთოს სისტემამ.

Evercore ISI-ის ეკონომიკისა და ცენტრალური ბანკის სტრატეგიის ხელმძღვანელის, კრიშნა გუჰას თქმით, ასეთ ვითარებაში შეცდომის დაშვების ალბათობა მაღალია.

გუჰამ ორშაბათს ჩანაწერში დაწერა, რომ უორშს, რომელიც ბაზრის რისკებს ყურადღებით აკვირდება, მიუხედავად იმისა, რომ ინვესტორებზე ზედმეტი ზრუნვა არ მოსწონს, დამამშვიდებელი და მტკიცე პოზიციის ჩვენება უნდა შეეძლოს. თუმცა, მისი თქმით, გადაწყვეტილების აღსრულებას მნიშვნელოვანი რისკი ახლავს.

მაგალითად, ფედერალური სარეზერვო სისტემა საკმარისად არ განმარტავს, როგორ აფასებს დაბალი ინფლაციისა და სრული დასაქმების ორმაგი მიზნისთვის არსებულ რისკებს. ასევე გაურკვეველია, როგორ უყურებს მონეტარული პოლიტიკის ტემპსა და გამკაცრების მასშტაბს. ეს მნიშვნელოვან სირთულეებს ქმნის.

ინფლაციის მონაცემები მაღალია, თუმცა უმუშევრობის დონე საკმაოდ სტაბილური დარჩა.

პოლიტიკის განსაზღვრისას სისტემა ფინანსურ პირობებსაც აფასებს. ჩიკაგოს ფედერალური სარეზერვო ბანკის ფინანსური პირობების ინდექსი სექტემბრის ზრდის შემდეგ მცირედ გამკაცრებას აჩვენებს. ერთ-ერთი მიზეზი საფონდო ბირჟის მერყეობა იყო.

ფედერალური სარეზერვო სისტემის გავლენიანი წარმომადგენლების, მათ შორის ვიცე-თავმჯდომარე ფილიპ ჯეფერსონისა და ნიუ-იორკის ფედერალური სარეზერვო ბანკის პრეზიდენტ ჯონ უილიამსის, ბოლო განცხადებები მიუთითებს, რომ განაკვეთი შესაძლოა ყოველ მეორე სხდომაზე გაიზარდოს. თუმცა გაურკვეველია, რამდენად შორს მოუწევს სისტემას წასვლა.

გუჰას აზრით, უორშის ბოლო გამოსვლა, რომელიც მან ბანგკოკში მსოფლიო ბანკისა და საერთაშორისო სავალუტო ფონდის წინაშე წარმოთქვა, ღია ბაზრის ფედერალური კომიტეტის მთავარ პოზიციას ემთხვევა. პრაქტიკაში ეს ნიშნავს, რომ სისტემა მეთოდურად, კვარტალში ერთხელ იმოქმედებს, თუმცა გზად მიღებულ ინფორმაციას გაითვალისწინებს. საბოლოო საჭიროება შეიძლება იმაზე შორს წასვლა აღმოჩნდეს, ვიდრე ახლა ჩანს, და მოგვიანებით ტემპის დაჩქარებაც გახდეს საჭირო.

გუჰამ დასძინა, რომ თუ ინფლაცია კვლავ მოლოდინს არ გაამართლებს ან ეკონომიკური ზრდის ტემპი არ შენელდება, ფედერალური სარეზერვო სისტემა განაკვეთს კიდევ გაზრდის.

ფედერალური სარეზერვო სისტემის განაკვეთების ფიუჩერსებით ვაჭრობა აჩვენებს, რომ ამ კვირაში ღია ბაზრის ფედერალური კომიტეტის მიერ განაკვეთის გაზრდის შანსი დაახლოებით 10%-ია. დეკემბერში ზრდის ალბათობა კი 80%-ზე მეტია, CME Group-ის FedWatch-ის მონაცემებით. ბაზარი 2027 წლის მარტში კიდევ ერთი ზრდის შესაძლებლობას ხედავს, ხოლო მომავალი წლის ბოლომდე საბოლოო ზრდის შანსს დაახლოებით 50 на 50 гэж აფასებს.

ეკონომისტები მნიშვნელოვნად განსხვავდებიან აზრით, საერთოდ უნდა გამკაცრდეს თუ არა პოლიტიკა. მაგალითად, Citigroup-ის ეკონომისტები ფიქრობენ, რომ მომდევნო თვეებში ინფლაციის შენელება სისტემას განაკვეთის უცვლელად დატოვების და, შესაძლოა, მომავალ წელს შემცირების დაწყების საფუძველს მისცემს. მიუხედავად ამისა, კომპანია დეკემბერში ზრდას პროგნოზირებს.

Allianz-ის მთავარი ეკონომიკური მრჩეველი მოჰამედ ელ-ერიანი შემდგომ ზრდას ელის, თუმცა მიიჩნევს, რომ ეს შეცდომა იქნება. მისი თქმით, ზრდა დააზარალებს მოწყვლად სფეროებს, მათ შორის უძრავ ქონებას, და გაამწვავებს ეკონომიკურ უთანასწორობას.

ელ-ერიანმა ორშაბათს სი-ენ-ბი-სის გადაცემაში „Squawk Box“ თქვა, რომ ბაზარი სწორად ვარაუდობს, სისტემა არაფერს შეცვლის. მისი თქმით, უორშს ეს საკმაოდ მკაცრი რიტორიკით მოუწევს შეფუთოს, რადგან ინფლაციის ყველა მონაცემი მოლოდინზე მაღალი აღმოჩნდა. ელ-ერიანის აზრით, ახლა ეს პოლიტიკის არასწორი ნაბიჯია.

მისი თქმით, ინფლაციისა და სახაზინო ობლიგაციების მაღალი შემოსავლიანობის შესახებ შეშფოთების გამოსავალი უნდა იყოს საბიუჯეტო შეკავება და არა მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრება.

ელ-ერიანმა თქვა, რომ მონეტარული პოლიტიკა მაინც გამკაცრდება და ამას ის „ერთი მინუს იქსის“ პრობლემას უწოდებს. მისი თქმით, „იქსი“ ტექნოლოგიური სექტორია და მას დიდი გავლენა არ შეეხება. დარტყმა ეკონომიკის დანარჩენ ნაწილს, მათ შორის საცხოვრებელ ბაზარს, მომხმარებელთა ავტოსესხებსა და სხვა სამომხმარებლო სესხებს მიადგება.

თემებიბრეტ რაიანიკევინ უორშიკრიშნა გუჰაფილიპ ჯეფერსონიჯონ უილიამსიდოიჩე ბანკიევერკორ ISIმსოფლიო ბანკისაერთაშორისო სავალუტო ფონდიფედერალური სარეზერვო სისტემა

გამოქვეყნდა 27 ოქტომბერი, 2026