აშშ-ის 10-წლიანი ობლიგაციის შემოსავლიანობა 5%-ს უახლოვდება

საორიენტაციო შემოსავლიანობა დაახლოებით 4,96%-ია და 5%-იან ნიშნულთან ახლოსაა, რომელსაც ბოლოს 2023 წლის ოქტომბერში მიაღწია. მდგრადი ეკონომიკური ზრდით გამოწვეულ მატებას აქციებისა და მთლიანად ეკონომიკისთვის სრულიად განსხვავებული შედეგები ექნება. სხვა შედეგებს მოიტანს მატება, რომელსაც ინფლაციის განახლება, საბიუჯეტო შეშფოთება ან თავად სახაზინო ობლიგაციების ბაზარზე დაძაბულობა გამოიწვევს.

Albion Financial Group-ის საინვესტიციო დირექტორმა ჯეისონ უერმა განაცხადა, რომ შემოსავლიანობის ბოლო მატება ნაწილობრივ მიწოდებასა და მოთხოვნას შორის დისბალანსითაა გამოწვეული. მისი თქმით, სახაზინო და კორპორაციული ობლიგაციების მასშტაბური გამოშვება ინვესტორთა კაპიტალისთვის კონკურენციას ზრდის. უერი არ ელის, რომ 10-წლიანი ობლიგაციის შემოსავლიანობის 5%-ზე მატება ბაზრებს თავისთავად დააზიანებს.

ჯანსაღი ზრდის პირობებში უფრო მაღალი შემოსავლიანობა აქციებისთვის აუცილებლად უარყოფითი არ არის. უერმა მდგრად ეკონომიკასა და სტაბილურ საბაზო ინფლაციაზე მიუთითა. მისი შეფასებით, აქციებისთვის უფრო დიდი საფრთხე სამომხმარებლო ხარჯების ან ხელოვნურ ინტელექტში ინვესტიციების შენელებაა, ვიდრე 10-წლიანი შემოსავლიანობის პირობითი ზღვრის გადალახვა.

10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციის შემოსავლიანობა აშშ-ის ეკონომიკაში სესხის ხარჯების მთავარი საორიენტაციო მაჩვენებელია. ის იპოთეკური სესხებიდან კორპორაციულ ვალამდე ყველაფერზე მოქმედებს. ასევე, აქციებისა და სხვა ფინანსური აქტივების შეფასებისას მნიშვნელოვანი ორიენტირია.

Marsh Investments-ის საინვესტიციო დირექტორის, ნაილ ო’სალივანის თქმით, აქციების აღმასვლის მამოძრავებელი მრავალი კომპანია მაღალ განაკვეთებზე განსაკუთრებით დამოკიდებული არ არის. ამიტომ აქციებისთვის უშუალო საფრთხე შეზღუდულია. მან აღნიშნა, რომ ამჟამინდელი მასშტაბური კაპიტალური ხარჯები ძლიერ ეკონომიკურ ზრდას უწყობს ხელს.

თუმცა, 5%-იანი დონე შესაძლოა პრობლემად იქცეს, რადგან ინვესტორები ინფლაციური და საბიუჯეტო რისკებისთვის მეტ ანაზღაურებას მოითხოვენ. დიდმა ფედერალურმა დეფიციტმა, ვალის მასშტაბურმა გამოშვებამ და მდგრადმა ინფლაციამ ვადიანობის პრემიის ზრდას შეუწყო ხელი. ნავთობის ფასის ბარელზე 100 დოლარზე ზემოთ დაბრუნებამ ფასებზე ზეწოლის კიდევ ერთი შესაძლო წყარო წარმოშვა.

აშშ-ის ფინანსთა მინისტრი სკოტ ბესენტი გრძელვადიან ობლიგაციებზე ზეწოლის შეკავებას ცდილობდა, მათ შორის, გაფართოებული გამოსყიდვის პროგრამით. თუმცა, ასეთი ზომები შესაძლოა ნაკლებად ეფექტიანი იყოს იმ ფუნდამენტური ძალების წინააღმდეგ, რომლებიც შემოსავლიანობას ზრდის.

BMO Capital Markets-ის სტრატეგებმა განაცხადეს, რომ უფრო აქტიურმა გამოსყიდვის პროგრამამ გაყიდვების ზეწოლა შესაძლოა შეზღუდოს, თუმცა „ვერ უმკლავდება იმ ძირითად ფუნდამენტურ ფაქტორებს, რომლებიც 10-წლიანი და 30-წლიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობაზე აღმავალ ზეწოლას განაპირობებს“.