ნავთობის ფასები კერძო კრედიტის მსესხებლებს უჭირს

რეიმონდ ჯეიმსის კერძო კაპიტალის საკონსულტაციო გლობალურმა ხელმძღვანელმა სუნაინა სინჰა ჰალდეამ თქვა: „რეფინანსირების კედელი ნაკლებად სავარაუდოა, რომ ერთ დრამატულ მოვლენად მოვიდეს.“

„უფრო სავარაუდოა, რომ ეს იყოს მიმდინარე პროცესი, რომელშიც უფრო ძლიერი მსესხებლები ნორმალურად რეფინანსირდებიან, ხოლო სტრესული კრედიტები განიხილება შესწორებებით, გაგრძელებებით, კაპიტალის შეტანით და რესტრუქტურიზაციით. მზარდი დეფოლტები და არადარიცხვები მიუთითებს, რომ ეს პროცესი უკვე მიმდინარეობს.“

ჰალდეამ თქვა, რომ ყველაზე დაუცველი მსესხებლები არიან ისინი, ვინც უფრო მაღალი განაკვეთების გარემოში შედიან მძიმე ვალის ტვირთით და მცირე ბუფერით საპროცენტო ხარჯების დასაფარად. „მსესხებელს ძლიერი მოგების ზრდით და 2-3-ჯერადი საპროცენტო დაფარვით შეუძლია განაკვეთების ათვისება, რომლებიც მაღალბერკეტიანი ბიზნესისთვის, რომელიც უკვე 1-ჯერად დაფარვასთან ახლოსაა, მიუღებელი იქნებოდა“, დაამატა მან.

კუმარმა თქვა, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემის 25 საბაზისო პუნქტის გადაადგილება სწრაფად გადავა კერძო კრედიტის პორტფელებში მათი მცურავი განაკვეთის სტრუქტურის გამო. მიუხედავად იმისა, რომ კრედიტორები თავდაპირველად სარგებლობენ უფრო მაღალი შემოსავლით, რაც ინვესტიციის ანაზღაურებას ზრდის, ეს უპირატესობა შეიძლება შესუსტდეს, თუ უფრო სუსტი კომპანიები ვერ შეძლებენ ვალის მომსახურებას.

„ნებისმიერი განაკვეთის ზრდა პორტფელის ანაზღაურებას მოკლევადიან პერიოდში ზრდის, მაგრამ თქვენ შეგიძლიათ ეს ნაწილობრივ დაკარგოთ უფრო მაღალი საკრედიტო ზარალის სახით, თუ ზოგიერთი უფრო მარგინალური მსესხებელი ვერ შეძლებს საპროცენტო გადახდების განხორციელებას უფრო მაღალი განაკვეთების გარემოში“, დაამატა კუმარმა.

ამერიკის სახაზინო ვალდებულებების ანაზღაურება ხუთშაბათს გაიზარდა, ხოლო საორიენტაციო 10-წლიანი ობლიგაციის ანაზღაურება 11 საბაზისო პუნქტზე მეტით გაიზარდა და 4,954%-ს მიაღწია, რადგან შიში მუდმივი ინფლაციის შესახებ რჩება.

მიუხედავად ამისა, ინვესტორებმა თქვეს, რომ მთავარი საფრთხე კერძო კრედიტის მსესხებლებისთვის ეკონომიკის უფრო ფართო გაუარესებაა, ვიდრე სახაზინო ვალდებულებების ანაზღაურების ან პოლიტიკის განაკვეთების ნებისმიერი დაუყოვნებელი მოძრაობა.

პიმკოს მრავალაქტივიანი კრედიტის სტრატეგმა ლოტფი კარუიმ თქვა: „უფრო დიდი რისკი არ არის კონკრეტული სახაზინო ვალდებულების ანაზღაურება, არამედ შემზღუდველი პოლიტიკის და უფრო სუსტი ზრდის კომბინაცია, რომელიც ძირს უთხრის ფულადი ნაკადებს და ვალის მომსახურების შესაძლებლობას.“

კარუიმ დაამატა, რომ მაღალი სესხის აღების ხარჯებთან ადაპტაციის დიდი ნაწილი უკვე მოხდა კერძო კრედიტში, უფრო ახალი სესხები დაწერილია უფრო მკაცრი დაკრედიტების სტანდარტებით და ბევრმა დაუცველმა კომპანიამ გააგრძელა ვადები ან მიიღო კრედიტორის მხარდაჭერა.

„რეცესიის გარეშე, მომავალი გადახდის შოკი სავარაუდოდ ბევრად უფრო მცირეა, ვიდრე ის, რომელიც მათ უკვე გაიარეს“, თქვა კარუიმ.

ნომურა აქტივების მართვის კერძო კრედიტის მთავარმა საინვესტიციო ოფიცერმა მეთიუ პალაიმ თქვა, რომ ანაზღაურებას ბევრად უფრო მეტად უნდა გაიზარდოს, რომ ფასები შეცვალოს ან ფართო დეფოლტის პრობლემა შექმნას.

„რეალური შეშფოთებისთვის, რომელიც ბაზრის შედეგებზე იმოქმედებს, საჭირო იქნება დაბალი ხარისხის კრედიტებისთვის კიდევ 50-დან 100-ზე მეტ საბაზისო პუნქტამდე გადაადგილება“, თქვა პალაიმ. „ყველა ტრანზაქციის დაკრედიტებისას განაკვეთების შეხედულებების გაგება რთულია, მაგრამ სამართლიანია ვთქვათ, რომ ბაზრის მონაწილეთა დიდი ნაწილი, როგორც მსესხებლები, ასევე კრედიტორები, ბოლო ორი წლის განმავლობაში მიიჩნევდა, რომ განაკვეთები 2023-24 წლებში პიკის შემდეგ დაიწევდა.“

ჰალდეამ თქვა: „სამთავრობო ობლიგაციების ანაზღაურების ბოლოდროინდელი მოძრაობა შეხსენებაა, რომ კერძო კრედიტის მსესხებლები ვერ დაეყრდნობიან მხოლოდ საბაზო განაკვეთების ვარდნას რეფინანსირების განტოლების გადასაჭრელად. ყურადღება სულ უფრო მეტად გადადის იაფი ფულის მოლოდინიდან იმაზე, შეუძლიათ თუ არა ბიზნესებს დღევანდელი ვალის სრული ღირებულების მხარდაჭერა მოგების ზრდით, დებეტის შემცირებით ან დამატებითი კაპიტალით.“

გამოქვეყნდა 11 სექტემბერი, 2026