ნავთობის ფასები და სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობა ბაზრებს აწვება

BMO Capital Markets-ის მონაცემებით, WTI-ის უახლოესი ფიუჩერსისა და 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციის შემოსავლიანობის ერთთვიანი მოძრავი კორელაცია 0,96-მდე გაიზარდა. ეს 2019 წლის ივნისის შემდეგ ყველაზე ძლიერი დადებითი კავშირია. მანამდე ასეთი მაჩვენებელი 2014 წლის ოქტომბერში დაფიქსირდა.

მაჩვენებლების ერთდროული მოძრაობა ახლო აღმოსავლეთში კონფლიქტის გამო ნავთობის გაძვირებას დაემთხვა. ორშაბათს საორიენტაციო 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციის შემოსავლიანობამ მცირე ხნით 5%-ს გადააჭარბა, რაც 2023 წლის ოქტომბრის შემდეგ პირველად მოხდა.

დარგის ვეტერანების თქმით, ასეთი მჭიდრო კავშირი ნავთობის შემდგომ გაძვირებას ფინანსურ ბაზრებზე უფრო მეტად გაავრცელებს. ეს ინფლაციის მოლოდინს, სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობასა და სესხების ღირებულებას გაზრდის. ამასთან, ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ შესაძლოა მკაცრი მონეტარული პოლიტიკა უფრო დიდხანს შეინარჩუნოს.

Global X ETFs-ის საინვესტიციო სტრატეგმა ბილი ლეუნგმა განაცხადა: „მთავარი შედეგი ისაა, რომ ნავთობის შოკი ახლა ფინანსურ პირობებზე უფრო პირდაპირ აისახება. ნედლი ნავთობის გაძვირებამ შეიძლება ინფლაციის მოლოდინი გაზარდოს და ფედერალური სარეზერვო სისტემის შემსუბუქება შეაფერხოს. ამავე დროს, ამან აქციებისა და საკრედიტო ინსტრუმენტების შეფასებისას გამოყენებული დისკონტირების განაკვეთი შეიძლება გაზარდოს“.

ლეუნგმა დასძინა: „ეს ენერგეტიკულ სიახლეებს ფართო ბაზრებისთვის უფრო მნიშვნელოვანს ხდის. ამასთან, მცირდება დივერსიფიკაციის ის სარგებელი, რომელსაც ინვესტორები ჩვეულებრივ ნედლეულსა და სახელმწიფო ობლიგაციებს შორის მოელიან“.

სახაზინო ობლიგაციების უფრო მაღალი შემოსავლიანობა აქციების შედარებით მიმზიდველობას ამცირებს, რადგან ბიზნესისთვის დაფინანსებას აძვირებს. ძვირი ნავთობი კი ენერგიასა და ტრანსპორტზე დამოკიდებული კომპანიების მოგების მარჟებს ამცირებს.

ზრდისა და ტექნოლოგიური კომპანიების აქციები განსაკუთრებით დაუცველია, რადგან მათი შეფასება შორეულ მომავალში მოსალოდნელ მოგებაზე მნიშვნელოვნადაა დამოკიდებული.

Yardeni Research-ის პრეზიდენტმა ედ იარდენიმ განაცხადა, რომ ჯაჭვი სულ უფრო ხშირად ენერგეტიკიდან ინფლაციასა და ობლიგაციებზე, შემდეგ კი მონეტარულ პოლიტიკასა და აქციებზე გადადის.

იარდენიმ თქვა: „ნავთობის ფასების შემდგომი ზრდა ცუდი ამბავი ნამდვილადაა, რადგან ეს ობლიგაციების შემოსავლიანობის მატებაზე მიუთითებს. ინფლაციის უფრო მაღალი მოლოდინი კი ზრდის ალბათობას, რომ ფედერალური ფონდების განაკვეთის გამკაცრების ციკლში აღმოვჩნდებით“.

მან დასძინა: „ეს მხოლოდ ერთი ნაბიჯი არ იქნება. წინ შეიძლება განაკვეთის ორი ან სამი ზრდა გველოდეს, რაც საფონდო ბირჟისთვის ნამდვილად შემაშფოთებელი იქნება“.