ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ გამკაცრების ახალი ციკლი დაიწყო

საინვესტიციო კომპანია ბესპოკ ინვესტმენტ გრუპმა (Bespoke Investment Group) მონაცემები გააანალიზა. 1994 წლიდან, გამკაცრების ციკლის დაწყებიდან ერთ თვეში, S&P 500-ის მედიანური ვარდნა 3,2%-ს შეადგენდა. განაკვეთის პირველი ზრდიდან სამი თვის შემდეგ საორიენტაციო ინდექსი 2,3%-ითაც იკლებდა. ამ პერიოდებში ინდექსი შემთხვევების მხოლოდ 17%-ში იზრდებოდა.

ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ ოთხშაბათს საორიენტაციო განაკვეთი გაზარდა, რადგან ნავთობის მაღალი ფასები ინფლაციაზე ზრდის ზეწოლას ახდენდა. განცხადების შემდეგ აქციები იმავე დღეს გაიაფდა, თუმცა კვირის მიწურულს დანაკარგი აინაზღაურა.

Deutsche Bank-ის მაკროეკონომიკური სტრატეგის, ჰენრი ალენის თქმით, ინვესტორები მკაცრი მონეტარული პოლიტიკის რისკებს სრულად ვერ აფასებენ. მან კლიენტებს მისწერა: „ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ, ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა და იაპონიის ბანკმა ბოლო ორ კვირაში განაკვეთები გაზარდეს. აშკარაა, რომ მსოფლიოში განაკვეთების ზრდის სინქრონიზებული ციკლი დაბრუნდა, ბაზრები კი შემდგომ ზრდას ელიან“.

ალენმა დასძინა: „მიუხედავად იმისა, რომ განაკვეთების ზრდა უკვე მიმდინარეობს, არსებობს სარწმუნო მიზეზები, რის გამოც ინვესტორებმა შესაძლოა მომავალი გამკაცრების მასშტაბი სათანადოდ ვერ შეაფასონ“.

ალენმა ოთხ რისკზე მიუთითა. მათ შორისაა ენერგიის ფასებით გამოწვეული მაღალი ინფლაცია, რომელიც ინფლაციის მონაცემებსა და კვლევებში ჯერ სრულად არ ასახულა. კიდევ ერთი რისკია, რომ ინფლაციის შესაკავებლად ფედერალურმა სარეზერვო სისტემამ შესაძლოა ზომებს გადააჭარბოს.

ალენმა განაცხადა: „2022 წელს საერთო მოსაზრება იყო, რომ მაღალ ინფლაციაზე მათ საკმარისად სწრაფად არ იმოქმედეს. ამჯერად უკვე უფრო მკაცრ რეაქციას ვხედავთ“.

ბესპოკ ინვესტმენტ გრუპის მონაცემებით, S&P 500 საბოლოოდ დანაკარგს ანაზღაურებს. განაკვეთების ზრდის ციკლის დაწყებიდან ექვს თვეში ინდექსის მედიანური მატება 6,4%-ს შეადგენს. ერთი წლის შემდეგ ეს მაჩვენებელი 6%-ია.

თუმცა ალენი აფრთხილებს: „ციკლის დასაწყისში ბაზრები განაკვეთების ზრდის მასშტაბს ხშირად სათანადოდ ვერ აფასებენ“.