ეკონომისტი AI-ში ინვესტიციების მთავარ სისუსტეს ასახელებს

სლოკმა, წინა დღეებში გამოქვეყნებული შენიშვნების მსგავსად, აღნიშნა, რომ მთლიანად ამერიკულ ბიზნესს უახლესი AI-მოდელი არც სჭირდება და არც მისი საფასურის გადახდა სურს. მიუხედავად იმისა, რომ AI იაფდება და სტანდარტულ პროდუქტად იქცევა, ჩვეულებრივ კომპანიებს შესაძლოა გაუჭირდეთ მისი გამოყენებით ფინანსური შედეგების გაუმჯობესება.

მან დაწერა: „AI შეიძლება შესანიშნავი კალკულატორი იყოს, მაგრამ ბიზნესში ინტელექტი უმეტესად განსჯის უნარს ნიშნავს. განსჯა კონტექსტზეა დამოკიდებული, პასუხი კი იმაზე იცვლება, რომელ ადამიანს ან მოდელს ეკითხებით. რაც, ალბათ, ყველაზე მნიშვნელოვანია, AI-ს არ ესმის ანგარიშვალდებულება, ნდობა, კულტურა, დაუწერელი წესები, ეთიკური არჩევანი ან სამართლიანობა. ეს ყველაფერი რეპუტაციულ რისკს განსაზღვრავს და საბოლოოდ შემოსავლების ზრდასა და მოგების მარჟაზე მოქმედებს“.

სლოკის შენიშვნების სერია AI-სთან დაკავშირებული აქციების, განსაკუთრებით ჩიპების მწარმოებელი კომპანიების აქციების, მკვეთრი ვარდნის ფონზე გამოქვეყნდა. მოვაჭრეებს ეჭვი ეპარებათ, კიდევ რამდენ ხანს გაგრძელდება კაპიტალური დანახარჯების ასეთი მასშტაბი. რამდენიმე უმსხვილესი ღრუბლოვანი სერვისის მომწოდებელი წელს სავარაუდოდ 800 მილიარდ დოლარს დახარჯავს, ხოლო მომავალი წლის კაპიტალური დანახარჯები 1 ტრილიონ დოლარს გადააჭარბებს.

თუმცა AI-კომპანიებისთვის შესაძლოა ამდენი კაპიტალის მოზიდვა მარტივი არ აღმოჩნდეს. Meta-მ უკვე დიდი ოდენობით ვალი გამოუშვა, ამ კვირაში კი აქციების ახალი კლასის გამოშვება დააანონსა. ეს ნაწილობრივ აღმასრულებელ დირექტორ მარკ ცუკერბერგს კალიფორნიაში შესაძლო ქონების გადასახადის გადახდაში დაეხმარება.

სოციალური მედიის გიგანტი წელს 135 მილიარდიდან 145 მილიარდ დოლარამდე დახარჯვას გეგმავს. ხუთშაბათს Meta-ს ვალის დეფოლტისგან დაზღვევის ღირებულებამ რეკორდულ ნიშნულს მიაღწია. ხუთწლიანი საკრედიტო დეფოლტის სვოპების სპრედი 7,6 საბაზისო პუნქტით გაფართოვდა და რეკორდულ 114,79 საბაზისო პუნქტს მიაღწია.

ამავე დროს, ზეწოლა მცირე AI-კომპანიებზეც გაიზარდა, მათ შორის ე.წ. „ნეოღრუბლებზე“. მაგალითად, CoreWeave-ის აქციები ამ თვეში 30%-ზე მეტად დაეცა, ხოლო მისი ხუთწლიანი საკრედიტო დეფოლტის სვოპების მაჩვენებელი 1 145 საბაზისო პუნქტამდე გაიზარდა.

შეშფოთება ამით არ მთავრდება. S&P-ის ციფრული ინფრასტრუქტურის მიმართულების გლობალურმა ხელმძღვანელმა მარკ ჰაბიბმა ყურადღება გაამახვილა „ურთიერთდაკავშირებული დაფინანსების სტრუქტურებზე“, რომლებიც უმსხვილეს ღრუბლოვან პროვაიდერებსა და მონაცემთა ცენტრების პროექტებს ან მცირე AI-კომპანიებს შორის არსებობს.

როიტერსის ცნობით, ლონდონში გამართულ მრგვალ მაგიდასთან ჰაბიბმა თქვა: „შეგვიძლია ვივარაუდოთ, რომ ბაზარზე იმაზე მეტი ვალია, ვიდრე ჩვენ ვხედავთ“.

მან დასძინა: „თუ ვალი ანგარიშგებაში არ არის ასახული, ის უმსხვილესი ღრუბლოვანი პროვაიდერების გამჟღავნებულ ინფორმაციაში არ ხვდება. გარდა ამისა, თუ გარიგებებს, რომლებშიც ეს ვალდებულება შეიძლება წარმოიშვას, ჩვენ არ ვაფასებთ, შესაძლოა სათანადო ხედვა არ გვქონდეს“.

თემებიმარკ ცუკერბერგიტორსტენ სლოკიApolloMetaS&Pკორივივი (CoreWeave)ფორჩუნიაშშკალიფორნიაუოლ-სტრიტი

გამოქვეყნდა 25 ოქტომბერი, 2026