ფედერალური სარეზერვო სისტემის განაკვეთის ზრდა ბაზრებზე ზეწოლას აძლიერებს

ფედერალური სარეზერვო სისტემის კურსის ცვლილება იმ პერიოდს ემთხვევა, როცა განვითარებული ბაზრების რამდენიმე მსხვილი ცენტრალური ბანკი პოლიტიკას ამკაცრებს.

ევროპის ცენტრალურმა ბანკმა გასულ კვირას განაკვეთი 25 საბაზისო პუნქტით გაზარდა. J.P. Morgan Asset Management-ი მოელის, რომ იაპონიის ბანკი ამ კვირაში განაკვეთს მეოთხედი პროცენტული პუნქტით გაზრდის.

J.P. Morgan Asset Management-ის აზია-წყნარი ოკეანის რეგიონის მთავარმა საბაზრო სტრატეგმა ტაი ჰუიმ განაცხადა: „განვითარებული ბაზრების ცენტრალური ბანკები ინფლაციასთან დაკავშირებული შეშფოთების საპასუხოდ მონეტარული პოლიტიკის გამკაცრებას შეთანხმებულად ახორციელებენ“.

მაღალი განაკვეთების გამო აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობის ზრდა სხვა ბაზრებიდან აშშ-ში კაპიტალის გადინების ალბათობასაც ზრდის. ეს ცენტრალურ ბანკებზე საპასუხო ნაბიჯების გადასადგმელად ზეწოლას ქმნის.

თუმცა, ფედერალური სარეზერვო სისტემის ნაბიჯი აუცილებლად არ ნიშნავს, რომ განაკვეთების ზრდის გლობალური ციკლი შეთანხმებულად წარიმართება.

აზიის ქვეყნებში ინფლაციური პირობები უჩვეულოდ განსხვავებულია. ჩინეთი და ტაილანდი კვლავ დეფლაციურ ზეწოლას განიცდიან. ავსტრალიასა და იაპონიაში ინფლაცია ცენტრალური ბანკების სამიზნე მაჩვენებლებზე მაღალი რჩება. BlackRock-ის ცნობით, ინდოეთში ინფლაცია ინდოეთის სარეზერვო ბანკის სამიზნე დიაპაზონის დაახლოებით შუაშია.

ეს ნიშნავს, რომ საბოლოოდ ადგილობრივმა პირობებმა ფედერალური სარეზერვო სისტემის ნაბიჯების ავტომატურად გამეორების ზეწოლა შეიძლება გადაწონოს. ამასთან, გამყარებული დოლარი პოლიტიკის შემქმნელებს შერბილების სივრცეს უმცირებს.

ბაზრებისთვის მაღალი განაკვეთების ხანგრძლივი პერიოდი აქციებსა და სხვა სარისკო აქტივებსაც დამატებით ბარიერს უქმნის.

სახელმწიფო ობლიგაციების უფრო მაღალი შემოსავლიანობა ფიქსირებული შემოსავლის მქონე აქტივებს აქციებთან შედარებით კონკურენტულს ხდის. ის კომპანიების დაფინანსების ხარჯებსაც ზრდის და მომავალი შემოსავლების დღევანდელ ღირებულებას ამცირებს.

Charles Schwab-ის მთავარმა საინვესტიციო სტრატეგმა ლიზ ენ სონდერსმა განაცხადა, რომ შემოსავლიანობის ზრდის სიჩქარესა და მოწესრიგებულობას შესაძლოა მის დონეზე მეტი მნიშვნელობა ჰქონდეს. მისი თქმით, 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობის 5%-ისკენ სვლა მეტწილად გამართლებული იყო. ამის მიზეზები ინფლაცია, ფედერალური სარეზერვო სისტემის პოლიტიკის მოლოდინი და ნომინალური ეკონომიკის ძლიერი ზრდა იყო.

სონდერსმა სი-ენ-ბი-სის განუცხადა: „ვფიქრობ, თუ შემოსავლიანობის მოძრაობა ქაოსური გახდება, აქციების ბაზარს ცვლილების ათვისების უფრო დიდი პრობლემა ექნება. თუმცა, ვფიქრობ, ეკონომიკა და ბაზარი ამას გარკვეულწილად გაუმკლავდება, თუ მოძრაობა მოწესრიგებული დარჩება“.

ზეწოლა, სავარაუდოდ, თანაბრად არ განაწილდება. სონდერსის თქმით, მაღალი განაკვეთები ბაზრის ციკლურ სეგმენტებზე უკვე მოქმედებს. ამასთან, ძლიერმა შემოსავლებმა დასაქმების მხარდაჭერით ინფლაციური სურათი შეიძლება გაართულოს.

ჰუიმ განაცხადა, რომ თუ ფედერალური სარეზერვო სისტემა 2027 წლამდეც მკაცრ კურსს შეინარჩუნებს, ინვესტორებს შეფასებების გადახედვა შეიძლება დასჭირდეთ. ეს განსაკუთრებით ეხება ტექნოლოგიურ აქციებს, რომლებიც საპროცენტო განაკვეთების მიმართ შედარებით მგრძნობიარეა.

აშშ-ის მაღალი განაკვეთები გლობალური ბაზრების მდგომარეობის მხოლოდ ერთი მხარეა. აშშ-ის მდგრადმა ეკონომიკამ ფედერალურ სარეზერვო სისტემას პოლიტიკის გამკაცრების სივრცე მისცა. ამ ეკონომიკამ სხვა ქვეყნებში ექსპორტზე მოთხოვნასა და კორპორაციულ საქმიანობასაც შეიძლება შეუწყოს ხელი.

საიგალმა განაცხადა, რომ აშშ-ის ძლიერი ზრდა გლობალურ საქმიანობას, სავაჭრო ნაკადებსა და აზიის კომპანიების ძირითად მაჩვენებლებს კვლავ უნდა ასტიმულირებდეს. ამასთან, მაღალი განაკვეთები ახლო მომავალში ზეწოლას შექმნის.

თემებიმარკ ზანდინავინ საიგალიტაი ჰუიფედერალური სარეზერვო სისტემაMoody's Analyticsიაპონიის ბანკიBlackRockევროპის ცენტრალური ბანკიJ.P. Morgan Asset Managementიაპონია

გამოქვეყნდა 17 სექტემბერი, 2026