ბესენტი: ობლიგაციების ბაზარმა ჰაუბიცებზე მეტი მთავრობა დაამხო

უოლ-სტრიტის ანალიტიკოსები ამ კვირაში ფედერალურ სარეზერვო სისტემასა და თეთრ სახლს შორის დაპირისპირებას ელიან. მათი მოლოდინით, ფედერალური ღია ბაზრის კომიტეტის (Federal Open Market Committee, FOMC) სხდომა, რომელიც ოთხშაბათს დასრულდება, საბაზო განაკვეთის გაზრდით დასრულდება. ეს ზუსტად საპირისპიროა იმისა, რაც პრეზიდენტ დონალდ ტრამპს მონეტარულ პოლიტიკაში სურს. თეთრი სახლი ფინანსური პირობების შემსუბუქებას უკიდურესად დაჟინებით ითხოვდა. თუმცა, თეთრი სახლი, უოლ-სტრიტი და ცენტრალური ბანკი ობლიგაციების ბაზრის მაკროეკონომიკურ ძალას ყურადღებით დააკვირდებიან. პრეზიდენტი ტრამპიც კი გააფრთხილეს, რომ ბაზრის მოთმინება არ გამოსცადოს.

FOMC-ის სექტემბრის სხდომა მაშინ იმართება, როცა ფედერალური სარეზერვო სისტემის ორმაგი მანდატი მოქმედებას შეიძლება მოითხოვდეს. მისი მიზნები მაქსიმალური დასაქმება და ფასების სტაბილურობაა. დასაქმების ბოლო ანგარიში მოსალოდნელზე ძლიერი აღმოჩნდა, ხოლო ინფლაცია ცენტრალური ბანკის 2%-იან სამიზნე მაჩვენებელზე კვლავ ჯიუტად მაღლა რჩება.

ფედერალურ სარეზერვო სისტემას შეიძლება მოუწოდონ, ინფლაცია დროებით უგულებელყოს, რადგან მას ნავთობის ფასებით გამოწვეული მიწოდების შოკი განაპირობებს. თუმცა, თუ ბანკი მოქმედებისგან თავის არიდებად აღიქმება, ამგვარმა ნაბიჯმა მისი სანდოობა შეიძლება ეჭვქვეშ დააყენოს.

მართლაც, მიმდინარე წლის ივნისში FOMC-ის სხდომის დასრულების შემდეგ ობლიგაციების ბაზრის რეაქცია მკაფიო იყო. გრძელვადიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა გაიზარდა, რადგან ინვესტორებმა ფედერალური სარეზერვო სისტემის მკაცრი გზავნილი გაითვალისწინეს, რომელსაც მონეტარული პოლიტიკის შესაბამისი ნაბიჯები არ მოჰყოლია. ცენტრალური ბანკის საბაზო განაკვეთი და ობლიგაციების შემოსავლიანობა, ჩვეულებრივ, დროთა განმავლობაში ერთნაირი მიმართულებით მოძრაობს. თუ ობლიგაციების შემოსავლიანობა მკვეთრად იზრდება, ხოლო საპროცენტო განაკვეთი უცვლელი რჩება, ეს ინვესტორების მიერ ეკონომიკაში ისეთი რისკების დანახვაზე მიუთითებს, რომლებზეც პოლიტიკის შემქმნელები ჯერ არ რეაგირებენ. ასეთი რისკი შეიძლება ინფლაციური მოლოდინი ან ეკონომიკური არასტაბილურობა იყოს.

აშშ-ის ფინანსთა მინისტრმა სკოტ ბესენტმა მანამდე მიანიშნა, რომ თეთრი სახლი ობლიგაციების ბაზრის წინააღმდეგ ზედმეტ ზეწოლას ერიდება. ეს სიფრთხილე მოქმედებს მაშინაც, თუ საბაზო განაკვეთის უცვლელად დატოვება ან გაზრდა პოლიტიკურად მიუღებელია. ივნისში ნიუ-იორკის ეკონომიკურ კლუბში (Economic Club of New York) გამოსვლისას ბესენტს ჰკითხეს, განაკვეთის შემცირების მიზნით აღმასრულებელი ხელისუფლების მზარდ ზეწოლას ხომ არ განიცდიდა თავმჯდომარე კევინ უორში, მიუხედავად საპირისპირო მონაცემებისა.

ბესენტმა უპასუხა: „დარწმუნებული ვარ, ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარე ინფლაციისა და ეკონომიკური ზრდისთვის ოპტიმალურ გზას შეარჩევს. პრეზიდენტმა თავმჯდომარე უორშის ფიცის დადების ცერემონიაზე თქვა, რომ ის დამოუკიდებელი იქნება და უნდა გააკეთოს ის, რაც სურს“.