ბესენტი: ობლიგაციების ბაზარმა ჰაუბიცებზე მეტი მთავრობა დაამხო

FOMC-ის სექტემბრის სხდომა მაშინ იმართება, როცა ფედერალური სარეზერვო სისტემის ორმაგი მანდატი მოქმედებას შეიძლება მოითხოვდეს. მისი მიზნები მაქსიმალური დასაქმება და ფასების სტაბილურობაა. დასაქმების ბოლო ანგარიში მოსალოდნელზე ძლიერი აღმოჩნდა, ხოლო ინფლაცია ცენტრალური ბანკის 2%-იან სამიზნე მაჩვენებელზე კვლავ ჯიუტად მაღლა რჩება.

ფედერალურ სარეზერვო სისტემას შეიძლება მოუწოდონ, ინფლაცია დროებით უგულებელყოს, რადგან მას ნავთობის ფასებით გამოწვეული მიწოდების შოკი განაპირობებს. თუმცა, თუ ბანკი მოქმედებისგან თავის არიდებად აღიქმება, ამგვარმა ნაბიჯმა მისი სანდოობა შეიძლება ეჭვქვეშ დააყენოს.

მართლაც, მიმდინარე წლის ივნისში FOMC-ის სხდომის დასრულების შემდეგ ობლიგაციების ბაზრის რეაქცია მკაფიო იყო. გრძელვადიანი ობლიგაციების შემოსავლიანობა გაიზარდა, რადგან ინვესტორებმა ფედერალური სარეზერვო სისტემის მკაცრი გზავნილი გაითვალისწინეს, რომელსაც მონეტარული პოლიტიკის შესაბამისი ნაბიჯები არ მოჰყოლია. ცენტრალური ბანკის საბაზო განაკვეთი და ობლიგაციების შემოსავლიანობა, ჩვეულებრივ, დროთა განმავლობაში ერთნაირი მიმართულებით მოძრაობს. თუ ობლიგაციების შემოსავლიანობა მკვეთრად იზრდება, ხოლო საპროცენტო განაკვეთი უცვლელი რჩება, ეს ინვესტორების მიერ ეკონომიკაში ისეთი რისკების დანახვაზე მიუთითებს, რომლებზეც პოლიტიკის შემქმნელები ჯერ არ რეაგირებენ. ასეთი რისკი შეიძლება ინფლაციური მოლოდინი ან ეკონომიკური არასტაბილურობა იყოს.

აშშ-ის ფინანსთა მინისტრმა სკოტ ბესენტმა მანამდე მიანიშნა, რომ თეთრი სახლი ობლიგაციების ბაზრის წინააღმდეგ ზედმეტ ზეწოლას ერიდება. ეს სიფრთხილე მოქმედებს მაშინაც, თუ საბაზო განაკვეთის უცვლელად დატოვება ან გაზრდა პოლიტიკურად მიუღებელია. ივნისში ნიუ-იორკის ეკონომიკურ კლუბში (Economic Club of New York) გამოსვლისას ბესენტს ჰკითხეს, განაკვეთის შემცირების მიზნით აღმასრულებელი ხელისუფლების მზარდ ზეწოლას ხომ არ განიცდიდა თავმჯდომარე კევინ უორში, მიუხედავად საპირისპირო მონაცემებისა.

ბესენტმა უპასუხა: „დარწმუნებული ვარ, ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარე ინფლაციისა და ეკონომიკური ზრდისთვის ოპტიმალურ გზას შეარჩევს. პრეზიდენტმა თავმჯდომარე უორშის ფიცის დადების ცერემონიაზე თქვა, რომ ის დამოუკიდებელი იქნება და უნდა გააკეთოს ის, რაც სურს“.

ბესენტმა დასძინა: „პრეზიდენტს ესმის, მასთან ამაზე საკმაოდ ბევრი მისაუბრია, რომ ობლიგაციების ბაზარს ჰაუბიცებზე მეტი მთავრობა დაუმხია. ამიტომ მჯერა, რომ მას ფედერალური სარეზერვო სისტემის თავმჯდომარის მიმართ სრული ნდობა აქვს და სჯერა, რომ ის სწორად მოიქცევა“.

ფედერალური სარეზერვო სისტემის მოვალეობა ობლიგაციების ბაზრისთვის ანგარიშის გაწევა ან მისი მხარდაჭერა არ არის. თუმცა, ბესენტის მიერ ბაზრის ძალის აღიარება FOMC-ს მოქმედების სივრცეს აძლევს. ბესენტმა ახლახან მრავალმილიარდიანი სახაზინო ობლიგაციების გამოსყიდვის პროგრამა დაიწყო. ბაზრის მეტი ლიკვიდობის უზრუნველსაყოფად ამ პროგრამამ შემოსავლიანობა მცირე ხნით შეამცირა.