გლობალური ბაზრები შოკებს უგულებელყოფენ, მაგრამ HSBC რისკებს ხედავს

სტრატეგებმა ბაზრებს „ტეფლონი“ უწოდეს და აღნიშნეს, რომ რისკიანი აქტივები ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში მრავალი პოტენციური უარყოფითი ფაქტორის მიუხედავად საოცრად მდგრადი დარჩა.

დოიჩე ბანკმაც დააყენა კითხვის ნიშნის ქვეშ, რამდენ ხანს გაგრძელდება ეს გამძლეობა. ბანკმა ორშაბათს გამოქვეყნებულ ანგარიშში განაცხადა, რომ რისკიანი აქტივები რეალური განაკვეთების ზრდისა და ინფლაციის ზეწოლის მიუხედავად „მუდმივად მდგრადი“ დარჩა, რასაც გლობალური ზრდის მოულოდნელი სიძლიერე უწყობდა ხელს.

„მიმდინარე წონასწორობა მდგრადი არ არის. აქციები და კრედიტი კვლავ თვალშისაცემად თვითკმაყოფილია სტაგფლაციური შოკის წინაშე, რომელიც უკვე ფასდება საპროცენტო ბაზრებზე“, განაცხადა დოიჩე ბანკმა.

საპროცენტო ბაზრები კვლავ მხოლოდ შეზღუდულ გამკაცრებას აფასებს ცენტრალური ბანკების მხრიდან, მაშინ როცა აქციები და კრედიტი ვარაუდობენ, რომ უფრო მაღალი სარგებელი ზრდას მნიშვნელოვნად არ დააზიანებს.

ერთ-ერთი მთავარი ფაქტორი კორპორაციული მოგებისა და ეკონომიკური ზრდის სიძლიერეა, განსაკუთრებით აშშ-ში, სადაც კონსენსუსის შეფასებები მოგებას არაერთხელ არასწორად აფასებდა. ეს მდგრადობა ტექნოლოგიებისა და ხელოვნური ინტელექტის მიღმაც გავრცელდა, აღნიშნა HSBC-მ, ხოლო აშშ-ის კორპორაციული გადასახადის განაკვეთები მრავალწლიან მინიმუმთან ახლოსაა.

კიდევ ერთი ფაქტორი აქციებსა და ობლიგაციებს შორის ურთიერთობის ცვლილებაა. სახელმწიფო ობლიგაციები აღარ იძლევა იმავე დივერსიფიკაციას აქციების რისკის წინააღმდეგ, როგორც ადრე, ამიტომ ინვესტორებმა ობლიგაციების წილი შეამცირეს და აქციებისკენ გადაინაცვლეს.

ძლიერი სიმდიდრის ეფექტიც მნიშვნელოვან როლს თამაშობს. აშშ-ის ოჯახების სიმდიდრე კოვიდამდელ ტენდენციას მნიშვნელოვნად აღემატება, ზრდის დიდი ნაწილი კი მაღალშემოსავლიან ოჯახებზე მოდის.

ამავდროულად, ცენტრალურ ბანკებს ახლა ბაზრის სტრესზე რეაგირებისთვის ბევრად უფრო ფართო ინსტრუმენტები აქვთ. HSBC აღნიშნავს, რომ ფედერალური სარეზერვო სისტემას დაახლოებით 20 პოტენციური ინსტრუმენტი და მექანიზმი აქვს, ხოლო ევროპის ცენტრალურ ბანკს ათზე მეტი.

ენერგიის დაბალი ინტენსივობა და კერძო სექტორის შედარებით დაბალი ბერკეტი ასევე დაეხმარა ბაზრებს შოკების შთანთქმაში.

გამოქვეყნდა 8 სექტემბერი, 2026