გლობალური ბაზრები შოკებს უგულებელყოფენ, მაგრამ HSBC რისკებს ხედავს

გლობალური ბაზრები ბოლო წლებში მრავალ შოკს გაუძლეს, თუმცა HSBC რამდენიმე განვითარებას ხედავს, რომელიც ამ მდგრადობას საბოლოოდ დაასრულებს.

ძირითად რისკებს შორისაა უფრო მაღალი კორპორაციული გადასახადები, კერძო სექტორის ვალის ახალი ზრდა და აქციებსა და ობლიგაციებს შორის ურთიერთობის ცვლილება. ცენტრალური ბანკების მხარდაჭერის აღქმული გაყვანა ასევე შეამოწმებს ამ მდგრადობას, განაცხადა ბანკმა ორშაბათს გამოქვეყნებულ ჩანაწერში.

ცენტრალური ბანკების მხარდაჭერის მოხსნამ შეიძლება უარყოფითი გავლენა მოახდინოს, თუმცა HSBC-ის თქმით, ასეთი სცენარი ძნელად წარმოსადგენია, განსაკუთრებით აშშ-ში, სადაც აქციები, სიმდიდრის ეფექტები და ფინანსური პირობები მჭიდროდ არის დაკავშირებული.

გლობალურ აქციებსა და კრედიტში აშშ-ის დიდი წონის გამო, ყველაზე დიდი რისკები იქ იმალება, აღნიშნა HSBC-მ. უფრო მაღალი კორპორაციული გადასახადები, რომლებიც მოგებას შეამცირებს, ბაზრებზე ზეწოლას მოახდენს. ინფლაციის სამიზნესთან ან ქვემოთ დაცემა კი აქციებსა და ობლიგაციებს შორის უარყოფით კორელაციას აღადგენს.

ეს კი ინვესტორებს აქციების წილის შემცირებისკენ უბიძგებს და შეფასებებზე ზეწოლას გამოიწვევს.

კერძო სექტორის ბერკეტის ახალი ზრდა ეკონომიკასა და ბაზრებს შოკების მიმართ უფრო მოწყვლადს გახდის, თუმცა HSBC აღნიშნავს, რომ ეს მაჩვენებელი მრავალწლიან მინიმუმზეა.

რისკები იმით გამოირჩევა, რომ ბაზრები ბოლო წლებში ცუდ ამბებს საოცრად მდგრადად უძლებდნენ. ინფლაციის ზრდიდან და ტარიფებიდან დაწყებული, გეოპოლიტიკური კონფლიქტებით, კერი ტრეიდების გახსნით და კერძო კრედიტის პრობლემებით დამთავრებული.

„როგორც ჩანს, რისკიანი აქტივები ყველა უარყოფით კატალიზატორს უგულებელყოფს“, დაწერეს HSBC-ის სტრატეგებმა.

სტრატეგებმა ბაზრებს „ტეფლონი“ უწოდეს და აღნიშნეს, რომ რისკიანი აქტივები ბოლო ხუთი წლის განმავლობაში მრავალი პოტენციური უარყოფითი ფაქტორის მიუხედავად საოცრად მდგრადი დარჩა.

დოიჩე ბანკმაც დააყენა კითხვის ნიშნის ქვეშ, რამდენ ხანს გაგრძელდება ეს გამძლეობა. ბანკმა ორშაბათს გამოქვეყნებულ ანგარიშში განაცხადა, რომ რისკიანი აქტივები რეალური განაკვეთების ზრდისა და ინფლაციის ზეწოლის მიუხედავად „მუდმივად მდგრადი“ დარჩა, რასაც გლობალური ზრდის მოულოდნელი სიძლიერე უწყობდა ხელს.

„მიმდინარე წონასწორობა მდგრადი არ არის. აქციები და კრედიტი კვლავ თვალშისაცემად თვითკმაყოფილია სტაგფლაციური შოკის წინაშე, რომელიც უკვე ფასდება საპროცენტო ბაზრებზე“, განაცხადა დოიჩე ბანკმა.

საპროცენტო ბაზრები კვლავ მხოლოდ შეზღუდულ გამკაცრებას აფასებს ცენტრალური ბანკების მხრიდან, მაშინ როცა აქციები და კრედიტი ვარაუდობენ, რომ უფრო მაღალი სარგებელი ზრდას მნიშვნელოვნად არ დააზიანებს.