Goldman Sachs-ი ობლიგაციების შემოსავლიანობის ახალ ფაზას ელოდება

Goldman Sachs-ის შეფასებით, აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობა შესაძლოა ახალ ფაზაში გადადიოდეს.

საფონდო ბაზრებზე არეულობამ და ენერგიის ფასების კლებამ ძირითადი სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობა შეამცირა და, შესაძლოა, მომავალშიც იმოქმედოს მასზე. Goldman Sachs-ის სტრატეგებმა, უილიამ მარშალის ხელმძღვანელობით, პარასკევს გვიან გამოქვეყნებულ ჩანაწერში დაწერეს: „ყველაფერი მზად არის იმისთვის, რომ შემოსავლიანობა გარკვეულ დიაპაზონში მოექცეს და საპროცენტო განაკვეთების მერყეობა შემცირდეს“. მათ დასძინეს, რომ ეს „გარკვეულწილად დამოკიდებულია იმაზე, შენარჩუნდება თუ არა აქტივების რისკიანი ბაზრების მერყეობის შემცირება და ენერგიის ფასების შემსუბუქება“.

10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციების შემოსავლიანობა დაახლოებით 4,87%-ია. ოქტომბრის დასაწყისში ის 5,25%-ს აღემატებოდა. MOVE ინდექსი, რომელიც სახაზინო ობლიგაციების ოფციონების მერყეობას ზომავს, დაახლოებით 93-ს შეადგენს. ოქტომბრის დასაწყისში ის 113-ს გადასცდა.

აი, რას ელოდება Goldman Sachs-ი ძირითადი სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობის მიმართულებით:

აშშ: თუ რისკიანი აქტივების ბაზრები უფრო სტაბილურ ფაზაში გადავა, შემოსავლიანობამ შესაძლოა უფრო მკაფიო დიაპაზონში მოქცევა დაიწყოს. 10-წლიანი სახაზინო ობლიგაციებისთვის ეს დიაპაზონი 4,75-5,0%-ია. საპროცენტო განაკვეთების მერყეობა კი შეიძლება შემცირდეს.

ევროპა: მოსალოდნელია, რომ შემოსავლიანობის მრუდზე 5-წლიანი ობლიგაციები უკეთეს შედეგს აჩვენებს. სექტემბრის ბოლოს, შემოსავლიანობის პიკიდან მოყოლებული, ბაზარმა 2027 წლის ბოლომდე ევროპის ცენტრალური ბანკის განაკვეთის გაზრდის რისკის დაახლოებით 40 საბაზისო პუნქტი უკვე გაითვალისწინა. Goldman Sachs-ის თქმით, ეს გონივრულია, რადგან გეოპოლიტიკური რისკების მიმართ განწყობის გაუმჯობესება ნავთობისა და გაზის რისკის პრემიის შემცირებას შეესაბამება, რასაც საბოლოოდ ფასებზე უფრო ზომიერი ზეწოლა მოჰყვება. თუმცა, „ვუახლოვდებით ზღვარს, რომლის ქვემოთაც მოკლევადიან პერიოდში, ენერგომომარაგების მხრივ პროგრესის უფრო კონკრეტული მტკიცებულებების ან ზამთრის ამინდის შესახებ სიცხადის გარეშე, უახლოესი ვადების განაკვეთების ბაზარზე ასახული მოლოდინები ვეღარ შემცირდება“.

გაერთიანებული სამეფო: Goldman Sachs-ი კვლავ მიიჩნევს, რომ უახლოესი ვადების განაკვეთების შემდგომი გაიაფებისთვის „შედარებით მაღალი ბარიერი არსებობს“. თუმცა, „ენერგეტიკასთან დაკავშირებულმა განახლებულმა შეშფოთებამ შეიძლება განაკვეთის გაზრდის რისკები უფრო ახლო ვადაზე გადმოიტანოს. ამის გამო, მრუდის უახლოესი მონაკვეთი გაბრტყელების საფრთხის წინაშე იქნება, მიუხედავად იმისა, რომ მთლიან მრუდზე საშუალოვადიან პერიოდში ციცაბოობის ზრდას კვლავ ველით“.